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Resumo de mergulho:
A Fitch Scores reduziu sua perspectiva para a Anderson College, uma organização privada sem fins lucrativos em Indiana, de “estável” para “negativa”, de acordo com uma nota enviada por e-mail na terça-feira.
Ao explicar a mudança, os analistas da agência de notação de crédito apontaram para a dependência da universidade em medidas temporárias, como vendas de activos e recursos “extraordinários” na sua dotação para cobrir lacunas orçamentais nos anos fiscais de 2023 e 2024, e para um défice esperado em 2025.
No ano fiscal de 2024, a Anderson ficou aquém do rácio de cobertura da dívida estipulado nos termos dos seus títulos, o que coloca a universidade em risco de incumprimento do acordo em 2025, observou a Fitch. Isso poderia acelerar as suas obrigações de reembolso sem acomodação por parte dos detentores de títulos.
Visão de mergulho:
Como muitas instituições menores, Anderson – fundada em 1917 pela denominação cristã Church of God Ministries, com sede em Indiana – tem lutado com o declínio das matrículas e a pressão financeira que a acompanha nos últimos anos.
Entre 2017 e 2022, o número de funcionários no outono caiu 31,3%, para 1.290 alunos, segundo dados federais. E esse complete representa cerca de metade dos 2.565 alunos matriculados na Anderson no outono de 2010.
Com o declínio do número de alunos, a universidade também sofreu quedas de receita. As mensalidades e taxas renderam US$ 2,8 milhões a menos no ano fiscal de 2023 do que em 2022, de acordo com seus relatórios financeiros. No ano encerrado em maio de 2023, Anderson acumulou um prejuízo operacional de quase US$ 6,4 milhões.
Para preencher essas lacunas, a Anderson tem vendido seus ativos, incluindo um centro de bem-estar, bem como o edifício principal de um centro empresarial que estabeleceu.. Os seus activos totais caíram de cerca de 186 milhões de dólares no ano fiscal de 2021 para 123,6 milhões de dólares em 2023. Durante esse período, as participações imobiliárias caíram 29%, para 56,6 milhões de dólares.
Os analistas da Fitch descrevem o corpo discente de Anderson como pequeno e regional, mas também observaram que as matrículas no primeiro ano aumentaram no outono de 2023 e 2024.Eles observaram “receita líquida estável dos estudantes, sólida capacidade de arrecadação de fundos e fortes parcerias comunitárias.”
A universidade tem dívidas de mais de US$ 40 milhões. Seus acordos de títulos exigem que Anderson mantenha um lucro operacional igual a 1,1 vezes suas obrigações de dívida. A universidade ficou aquém dessa proporção no ano fiscal de 2024, o que forçou Anderson a contratar um consultor de acordo com os termos do título, disseram analistas da Fitch.
Anderson poderá ficar inadimplente se esse índice cair ainda mais e se os detentores de títulos não fornecerem uma renúncia. Um incumprimento poderia acelerar o prazo de reembolso das obrigações da universidade – colocando ainda mais pressão sobre a sua liquidez – embora os analistas da Fitch considerem este cenário como “improvável”.
Outra pressão sobre a universidade, segundo a Fitch, é o seu campus envelhecido. Em média, as instalações do Anderson têm mais de 25 anos. Um estudo de suggestions dos alunos descobriu que “a manutenção diferida poderá tornar-se um constrangimento à posição competitiva e financeira da UA ao longo do tempo”, observaram os analistas.
A perspectiva reduzida da Fitch para a universidade poderá sinalizar rebaixamentos de crédito no futuro. Por enquanto, a Fitch manteve a classificação geral B- para Anderson, indicando que existem riscos de inadimplência, mas também existem algumas margens de segurança.
